弗同學(xué)
2023-03-19 23:29Accrued interest T與Accured interest 0 相關(guān)問題
不局限于本題，主要問題是Accured interest 0 與Accrured interest T怎么算，概念是什么。問題一：Accrued interest T是否等于0時間到賣出期貨時間點，這個時間段內(nèi)應(yīng)該拿但還沒拿到的interest？Accrued interst 0是否等于0時間點應(yīng)該拿但還沒拿到的interest。問題二：接問題一，應(yīng)該拿但還沒拿到的interest是指的coupon嗎？題目中一般會怎么給accrued interest的題眼，讓我們考生一看就知道這個是指的accured interest。問題三：照此題所講ai T=0.02/2*100*（120/180），
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-03-20 14:53
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
不局限于本題，主要問題是Accured interest 0 與Accrured interest T怎么算，概念是什么。
問題一：Accrued interest T是否等于0時間到賣出期貨時間點，這個時間段內(nèi)應(yīng)該拿但還沒拿到的interest？
【回復(fù)】不是的。
Accrued interest T是“最近一次付息日”到“T時刻”，這個時間段內(nèi)應(yīng)該拿但還沒拿到的interest，對應(yīng)以下截圖①
Accrued interst 0是否等于0時間點應(yīng)該拿但還沒拿到的interest。
【回復(fù)】是“最近一次付息日”到“0時刻”，這個時間段內(nèi)應(yīng)該拿但還沒拿到的interest，對應(yīng)以下截圖中②
問題二：接問題一，應(yīng)該拿但還沒拿到的interest是指的coupon嗎？
【回復(fù)】是的
題目中一般會怎么給accrued interest的題眼，讓我們考生一看就知道這個是指的accured interest。
【回復(fù)】用“accrued interest”或者“AI”表示
問題三：照此題所講ai T=0.02/2*100*（120/180）
【回復(fù)】如果coupon rate=2%，par value=100，每半年付息一次，AI(T)=2% ÷ 2 x 100 x 120/180
從-30時間點到90時間點
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追問
那公式里的fvc與accrued interest的關(guān)系是什么呢？ fvc是 future value of coupon, accrued interest則是還未收到的coupon，分別對應(yīng)的題目中的什么條件呢？
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追答
請參考以下定價的簡圖
在T時間點，買方需要支付的價格是CTD的全價dirty price（=FP+AI），收到的債券（BT+AIT-PVCT），其中減去的是未來發(fā)生的coupon現(xiàn)值
這樣的定價和一級學(xué)習(xí)的“母雞理論”類似，遠(yuǎn)期合約我們有個口訣是“charge成本抵減收益”，PVCT對應(yīng)“抵減收益”
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