愛同學
2023-03-22 14:46C(future real earnings growth)不就是相當于realGDP嗎?它下降不就是代表L下降嗎
所屬:CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2023-03-23 10:34
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你好,equilibrium P/E指均衡P/E,其中的E就是E0,是不會變的。變化的只有P,price依賴于未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,那么就要看折現(xiàn)率和CFt的變化了,未來實際盈利增長率的降低會降低l,但是同時未來經(jīng)濟盈利增長更低,那么它也會使P下降,從而均衡P/E更低。
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追問
未來實際盈利增長率的降低會降低l,但是同時未來經(jīng)濟盈利增長更低,那么它也會使P下降,從而均衡P/E更低 ---這句話什么意思呀?是說L降低,同時未來現(xiàn)金流也會降低,且降低的更多嗎?其他因子,像θ和Π,就只會影響折現(xiàn)率,不會影響現(xiàn)金流嗎?
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追答
是的,未來實際盈利增長率更低,企業(yè)盈利的能力下降了,預期未來的現(xiàn)金流當然更低了,對現(xiàn)金流的影響是更大的。
其他條件不變的情況下,通脹也會影響現(xiàn)金流。
