愛同學(xué)
2023-03-22 17:34老師，請問下，我有兩個問題，1. 所謂的超額回報，是指Fund1的相對于benchmark的超額回報對嗎？比如我benchmark里有60%股票，40%債券，那我fund1是70%和30%，但是股票的種類和債券的種類都是相同的，比如都是股票都是茅臺+特斯拉+比亞迪然后債券都是某公司債。只是各個部分權(quán)重會不一樣（大類權(quán)重（AS）+個股權(quán)重（SS）），從而相加得到的activereturn。2. 但是后來又說，一個組合里，可以加上benchmark的權(quán)重，就是說我這個組合相當(dāng)于是70%fundA+30%benchmark.這樣的話，其實是不影響新組合的IR的，IR還是等于fund1的IR，但是會影響新組合的SR以及σA對嗎？
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1個回答
Essie助教
2023-03-23 10:42
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你好，1. 你說的是對的，超額回報是指Fund1的相對于benchmark的超額回報。在你這個例子中，超額回報來自于權(quán)重的不同，以及個股配置比例的不同。只要用(每個資產(chǎn)的weight-基準(zhǔn)的weight)*資產(chǎn)的回報率，然后全部相加就能算出超額回報。
2. 70%主動管理的fund 1和30%的基準(zhǔn)確實不會影響新組合的IR，因為IR=主動回報/主動風(fēng)險，加入基準(zhǔn)后，這兩者都沒有變化，只是組合整體的激進程度減弱了而已。但是加入基準(zhǔn)后確實會影響新組合SR。主動風(fēng)險和主動回報會成比例變化，但是新組合的IR不變。
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追問
為什么主動風(fēng)險不會變化呢？
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追答
不好意思，應(yīng)該是“主動風(fēng)險和主動回報會成比例變化，但是新組合的IR不變?！?/p>
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