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Evian, CFA助教
2023-03-24 09:38
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
紀老師的意思是：
8.58%管的時間段是t=2~t=3，如下截圖，結算時間點在t=3
35.8mil這個數值是t=3時間點的現(xiàn)金流，它需要折現(xiàn)一期，到t=2時間點
如果要調整計算，請參考下圖“紅、黃、藍”三個框，每個框都應該除以（1+r），紅色框對應的利率是8.58%，黃色框對應的利率是5.9%，藍色框對應的利率是3.28%
其實interest rate option有兩種類型，第一種是紀老師講課時說的，8.58%是2~3時間點的借款成本，投資者真的要在2~3時間段借錢，用衍生品去對沖風險。第二種是原版書計算的邏輯，其實原版書也沒有算錯，它是說投資者直接把利率作為標的資產進行投資（賭利率會上漲）不進行真實的借款行為，于是此時3.58這筆現(xiàn)金流直接在2時間點結算，不需要考慮3時間點結算并折現(xiàn)到2時間點。
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回復Evian, CFA：咱考試的時候就按照原版書的來計算，因為原版書只介紹了這一種計算情況，判卷子也是按照這個邏輯來的
