劉同學(xué)
2023-03-23 16:08老師，我理解對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越高，其價(jià)格應(yīng)該越高。因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選B，請(qǐng)問為什么不對(duì)？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-03-24 10:39
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
同學(xué)你認(rèn)為的“資產(chǎn)價(jià)格=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”不對(duì)
如果我們對(duì)資產(chǎn)價(jià)格定價(jià)，可以使用現(xiàn)金流模型，資產(chǎn)價(jià)格=未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和=∑PVCFi
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)越高，折現(xiàn)率越高，未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值越小，資產(chǎn)價(jià)格越小。例如，兩張債券，一張是公司債一張是國(guó)債，其余條件都一樣，我們會(huì)以較高價(jià)格購(gòu)買國(guó)債，而以較低價(jià)格購(gòu)買公司債，因?yàn)閲?guó)債質(zhì)量好，風(fēng)險(xiǎn)低，收益率低，價(jià)格高
另外，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)于一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格沒有影響，資產(chǎn)的價(jià)格取決于資產(chǎn)本身的性質(zhì)（例如公司債評(píng)級(jí)低風(fēng)險(xiǎn)高價(jià)格較低）
----------------------
學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
-
追問
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），資本資產(chǎn)價(jià)格=Rf+β×(Rm-Rf)，資產(chǎn)價(jià)格就是無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)啊，為什么不對(duì)？
-
追答
等號(hào)左邊是價(jià)格，等號(hào)右邊是收益率，這個(gè)邏輯就不對(duì)呀，左邊的收益率是在解釋右邊資產(chǎn)收益率，如下截圖
-
追問
資產(chǎn)收益率=Rf+β×(Rm-Rf)，那資產(chǎn)的收益率和價(jià)格是成正比的，所以資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越高，價(jià)格越高，這個(gè)理解為什么不對(duì)？
-
追答
資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)價(jià)格成反比
例如，債券面值都是100元，A債券是國(guó)債，B債券是公司債，除此之外A和B債券的特性都一樣
A債券的價(jià)格高于B債券，因?yàn)椋?br/>A債券由國(guó)家發(fā)行，面臨風(fēng)險(xiǎn)小，質(zhì)量好，價(jià)格高
B債券由公式發(fā)行，面臨風(fēng)險(xiǎn)大，質(zhì)量差，價(jià)格低
0
0
1
1
