十同學
2023-03-24 12:39請問老師，應(yīng)計利息計算的時候，是看前一個付息日到當前的時間算應(yīng)計利息，但我記得有一個是只看未來付息折現(xiàn)的，是在計算債券價值的時候嗎？
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-03-25 13:20
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
涉及國債期貨的計算需要在bond' clean price（用B0表示）的基礎(chǔ)上考慮兩個部分：
期初t=0時刻
①AI0，accured interest，自從上一個付息日到現(xiàn)在簽訂合約時間點累計的應(yīng)付但是未付的coupon利息，有了它，Dirty price=B0+AI0
②考慮合約期間0~T時刻發(fā)生的coupon payment的折現(xiàn)值，PVC0，在定價時有“charge成本遞減收益”中“抵減收益”的一個操作，于是B0+AI0-PVC0
在0時間點，等號左邊表示收到債券的現(xiàn)值，等號右邊表示支付合約價格的現(xiàn)值，考慮轉(zhuǎn)換因子conversion factor，整體國債期貨定價的公式為：
B0+AI0-PVC0=[FP(CTD)+AIT]/(1+Rf)^T=(QFPxCF+AIT)/(1+Rf)^T
QFP=[(B0+AI0-PVC0)x(1+Rf)^T-AIT]/CF
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