安同學(xué)
2023-03-24 19:43老師，這里為什么不用EAR的方式算出r？有點(diǎn)分不清什么時候要用EAR什么時候要用這種普通的r/monthly，r/365來對應(yīng)相應(yīng)的rate。能解析一下嗎？謝謝老師
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-03-25 16:46
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
判斷折現(xiàn)率r是多少（在BAII計算器第三排按鍵對應(yīng)I/Y，在數(shù)量第一章節(jié)有很多類似的計算題），最好用的判斷方法是從現(xiàn)金流（PMT）出發(fā)，看看PMT也就是現(xiàn)金流的發(fā)生頻率，因?yàn)椋篒/Y的功能是在折現(xiàn)PMT代表的現(xiàn)金流
PMT表示的現(xiàn)金流
如果是按季度發(fā)生的，那么I/Y是季度利率；
如果是按年發(fā)生的，那么I/Y是年利率；
如果是按月發(fā)生的，那么I/Y是月利率；
總之需要遵循的原則是：I/Y、PMT、N它們是匹配的
那么N怎么判斷？
N是現(xiàn)金流（PMT）發(fā)生的次數(shù)，看N表示的單位“是什么”，例如N=3表示PMT發(fā)生了3次，每個月一次，那么I/Y為月利率
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追問
老師，您還是沒有回答我的問題～我想問的是這里為什么不用求EAR的公式去算rate？而是用了1/Y
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追答
￡2,000這筆現(xiàn)金流參與了計算，它發(fā)生的頻率是每個月發(fā)生一次，于是需要使用月利率，應(yīng)該用題目給出的報價年利率除以12，而不是EAR這個年利率
EAR這個年利率是一個復(fù)利利率，不可以直接除以12，一年12個月，因?yàn)橐荒戢@得利率EAR不是平均發(fā)生在每一個月
年報價利率是一個單利利率，可以直接除以12，因?yàn)檫@個利率可以平均發(fā)生在每一個月
總結(jié)出來的方法是第一次的回復(fù)，按照現(xiàn)金流判斷，是年利率還是月利率還是季度利率
年利率用EAR
月利率用r/12
季度利率用r/4
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