AliceZhou
2023-03-25 22:37老師，這個(gè)講的有問(wèn)題吧，如果duration=-4.36，那DV01應(yīng)該是前面還要乘一個(gè)負(fù)號(hào)才對(duì)啊，這不才表示的是利率上升我賺錢，算出來(lái)的DV01也應(yīng)該是正的87200吧，同理后面的都沒(méi)乘負(fù)號(hào)，我不理解老師是怎么算出來(lái)的
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-03-27 15:37
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同學(xué)你好，老師這么分析：是在考慮買賣方向后得出。
出售債券，債券本身久期為正4.36，但這個(gè)操作的久期是“-4.36”
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追問(wèn)
老師，我不理解考慮買賣方向后是什么意思，我理解的是如果modified duration小于零，我代表的是債券價(jià)格和利率呈正向變動(dòng)，也就是支固定收浮動(dòng)所帶來(lái)的，您的意思是如果考慮了modified duration是負(fù)的那Δp=-MD*P*Δy這個(gè)公式里的負(fù)號(hào)不要了？
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追答
正常債券，久期是個(gè)正數(shù)。
deltaP=-MD*P*deltaY。其中MD是正數(shù)，表示利率上升，引起債券價(jià)格下跌。
我持有債券，債券價(jià)格下跌，我是虧的，即收益的變化量=deltaP=-MD*P*deltaY?！臼展潭ㄖЦ?dòng)，在利率上升時(shí)是虧的。所以說(shuō)這個(gè)互換類似“持有債券”】
我出售債券，債券價(jià)格下跌，我是賺的，即收益=-deltaP=MD*P*deltaY
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