一同學
2023-03-27 11:26為什么說在最優(yōu)CAL線上或CML線上的點，都是最優(yōu)的點，都是給定方差收益最大，給定收益方差最小，不是只有optimal risky portfolio或market portfolio這兩個點才滿足？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Evian, CFA助教
2023-03-27 17:56
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學，
組成所有EF有效前沿的點，都是well-diversified portfolio，滿足都是給定方差收益最大，給定收益方差最小
由于optimal CAL和CML都是EF點和Rf點組成的，于是滿足：都是給定方差收益最大，給定收益方差最小
----------------------
學而時習之，不亦說乎??【點贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
-
追問
可不可以這么理解，CML線和最優(yōu)CAL線都是和EF相切的最優(yōu)風險資產和無風險資產做組合得到的，最后組合的結果也是充分分散化的？因為無風險資產本身就是沒有風險的。
-
追答
嗯嗯，可以~！
CML線和optimal CAL有唯一的區(qū)別，CML是一條特殊的optimal CAL，因為只有在同質假設成立的條件下才有CML
補充一下具體各條線具體的信息：
Optimal CAL有無數(shù)條，CML只有一條
具體優(yōu)化“客觀市場線”過程：
1.先有一條EF
2.過Rf向EF任意一個點做射線，于EF相交，可得CAL
3.EF有無數(shù)條（因為不同投資者對于同一個資產，有不同的預期，所以對不同投資者來說，EF是不一樣的）
4.過Rf向EF做切線，切點為optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此時的EF有無數(shù)條
5.在同質假設下，所有投資者對所有資產的預期一致，于是有唯一一條EF
6.過Rf向唯一一條EF做切線，可得唯一一條optimal CAL，此時為CML，可得唯一切點，為market portfolio（M）
由于CML是完全分散的投資組合組成的線，此時想把橫軸變成只衡量系統(tǒng)性風險，對應Beta指標，可得SML
用主觀世界線無差異曲線IC（某一個投資者an investor），與6得到的CML相切，切點為optimal portfolio for an investor
0
0
0
0
