趙同學(xué)
2023-03-29 08:15請(qǐng)問(wèn)老師投資者h(yuǎn)olding a long position in a non-prepayable mortgage pool ，這個(gè)是long call還是Long put呢
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-03-29 16:35
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同學(xué)你好，這個(gè)什么也不是。就類(lèi)似一個(gè)普通的資產(chǎn)。
題目問(wèn)的是：From an investor’s point of view, a mortgage-backed security is equivalent to holding a long position in a non-prepayable mortgage pool and which of the following?。
站在投資者的角度來(lái)看。類(lèi)似：持有資產(chǎn)池 and什么？
and short call
對(duì)于MBS，借款人相當(dāng)于從銀行手里借來(lái)100萬(wàn)，然后每期支出本金和利息給到銀行。所以從這個(gè)角度，借款人就相當(dāng)于債券發(fā)行方。
一旦市場(chǎng)利率下降（抵押貸款利率下降，那么未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值是上升的。這時(shí)就會(huì)出現(xiàn)在余額小于未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。這種情況下，說(shuō)明未來(lái)要支付更多，借款人會(huì)選擇現(xiàn)在進(jìn)行還款。）。
借款人：拿到一個(gè)房子，開(kāi)始還錢(qián)。即是債券發(fā)行方。
借款人有權(quán)提前還款，意味著，提前花錢(qián)真正的把房子（此時(shí)市場(chǎng)上房?jī)r(jià)ST高）歸屬于自己。這就是一個(gè)執(zhí)行Call的行為。即long call。這個(gè)權(quán)力在房貸者手中。
所以房貸者類(lèi)似：資產(chǎn)+long call
而作為他的對(duì)手方，投資者就類(lèi)似：資產(chǎn)+short call
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