歡同學(xué)
2023-03-29 09:38這里的long ,是long underlying assets么？假如T時(shí)刻價(jià)格從P0降到了P1，單位損失=P0-P1。用short future怎么實(shí)現(xiàn)的對(duì)沖，1價(jià)格下降，約定T時(shí)刻以P2的價(jià)格賣出資產(chǎn)，P0>P2>P1,則賺了P2-P1那么多，整體損失少了P0-P2那么多。2.那如果價(jià)格一直上升呢，這個(gè)short future怎么辦？T時(shí)刻價(jià)格變成了P4>P0,但約定的執(zhí)行價(jià)格是P2，是將自己持有的現(xiàn)貨以P2價(jià)格去賣了么？整體虧P4-P2那么多？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-03-29 16:46
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同學(xué)你好，
期貨的對(duì)沖主要又兩個(gè)，一個(gè)是到期行權(quán)，另一個(gè)是平倉(cāng)。
我起初持有資產(chǎn)，價(jià)值P0，擔(dān)心未來(lái)下跌，所以進(jìn)入一個(gè)short期貨，價(jià)格是P2。
如果到期行權(quán)，意味著以P2的價(jià)格將資產(chǎn)賣掉。這就是對(duì)沖，因?yàn)槭袌?chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格P1很低，我的目的不是賺錢，是減小損失。所以以P2賣是可接受的。
另一種操作是平倉(cāng)。
我簽完short期貨后，在臨近到期的時(shí)候市場(chǎng)上還有對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格P1"因?yàn)榕R近到期的時(shí)候期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致"，所以我在進(jìn)入long期貨，價(jià)格P1。
這樣在真正到期時(shí)，賣資產(chǎn)收P1，買資產(chǎn)支P1，一買一賣并沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)貨的交割，我手里仍持有著資產(chǎn)，但卻從期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲取了收益：P2-P1
此時(shí)手里資產(chǎn)價(jià)值P1，加上期貨平倉(cāng)收益P2-P1，實(shí)際上仍價(jià)值P2。
所以兩種操作都是對(duì)沖，使用期貨鎖定了價(jià)格P2。
如果未來(lái)價(jià)格上升為P4，那么你的這個(gè)short期貨的操作就是失敗的，有大幅虧損
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