veronica lynn
2023-03-29 18:45題目中的AR加了括號是負(fù)的意思，不明白了，老師可以問一下這道題WC 的計算思路嗎？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-03-30 15:57
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同學(xué)你好。
如果題目給了我們現(xiàn)金流量表，在這個表中，資產(chǎn)的增加代表現(xiàn)金流出，負(fù)債增加則代表現(xiàn)金流入。
因為AR是資產(chǎn)，所以它的增加代表現(xiàn)金流出，即現(xiàn)金減少，我們可以看到表格中這一欄A公司的現(xiàn)金流是帶括號的，代表是負(fù)的現(xiàn)金流（現(xiàn)金流出）。所以，（increase)是為了說明這個科目增加，現(xiàn)金流就是負(fù)的。
working capital 科目對現(xiàn)金流的影響直接就在現(xiàn)金流量表中體現(xiàn)，不用看這個科目本身是增加還是減少，只要看它們導(dǎo)致現(xiàn)金流的變化就行了。
本題中，accounts receivable的變化導(dǎo)致A公司的FCF減少452，accounts payable的變化導(dǎo)致現(xiàn)金流減少210，其他current liability導(dǎo)致現(xiàn)金流增加540，所以WCINV實際對FCFF的影響就是-452-210+540=-122。
因為FCFF本身就是現(xiàn)金流，所以在算WCINV對FCFF的影響的時候，直接-122代表元公式中的-WCINV就可以了。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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