穆同學(xué)
2023-04-01 20:23這兩頁P(yáng)PT不要明白什么意思。波動(dòng)率下降買callable bond（等于賣出call），波動(dòng)率上升買putable bond，等于買put，跟這個(gè)有關(guān)系嗎？
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2個(gè)回答
Nicholas助教
2023-04-02 22:23
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同學(xué)，晚上好。
long call option on bond 在行權(quán)前相當(dāng)于買入了一個(gè)期權(quán)，期權(quán)在利率波動(dòng)率變大的時(shí)候期權(quán)價(jià)值更大，增加整體組合的價(jià)值，這個(gè)在一定程度上可以看作是和凸性的邏輯相同，增加凸性；
在行權(quán)后會(huì)進(jìn)入更多的債券頭寸（因?yàn)橐褌I進(jìn)來），那么組合的久期是更大的，而根據(jù)凸性的公式，久期更大則凸性也更大。
同樣的邏輯，分為行權(quán)前和行權(quán)后，
行權(quán)前等于加入了一個(gè)期權(quán)，則凸性更大；
行權(quán)后需要將頭寸中的債券賣給別人，則債券頭寸更少，久期更小，凸性更小。
其他的Swaption也是相當(dāng)于增加了期權(quán)。
加油，祝你順利通過考試~
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感覺回答的不是我這個(gè)問題。這兩個(gè)ppt我總結(jié)的對(duì)嗎？這里是波動(dòng)率和方向結(jié)合考慮？比如波動(dòng)率大，買option，如果是r上升，那就買putable bond。凸性考不考慮？
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追問
還有一個(gè)不明白的，long put option為什么降低Duration？
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Simon助教
2023-04-09 15:51該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好，這里long bond put option會(huì)降低Duration，考慮是是行權(quán)后的情況，在行權(quán)后，會(huì)賣出bond，所以會(huì)導(dǎo)致duration下降。
在這兩頁P(yáng)PT中，分別是long call option on bond，和long put option on bond。這與long callable bond 和 long putable bond 是不同概念哦。
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