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2023-04-01 22:34老師，AP不參與二級(jí)市場(chǎng)交易的嗎？例如當(dāng)ETF price > NAV時(shí)，AP就是買入一籃子股票，在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)ETF，然后在二級(jí)市場(chǎng)賣出投資者賺差價(jià)的。這題的解釋我不太明白。
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-04-02 19:11
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你好，如果NAV不等于ETF price，AP要進(jìn)行套利的話，那么它會(huì)涉及二級(jí)市場(chǎng)的交易。
你舉的這個(gè)例子是完全正確的，AP套利的方式描述的也對(duì)，但是本題它是錯(cuò)在了它說(shuō)“AP在二級(jí)市場(chǎng)交易使得套利機(jī)會(huì)消失”，AP套利一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)都會(huì)涉及，而不僅是在二級(jí)市場(chǎng)。
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追問(wèn)
謝謝Essie老師。官網(wǎng)這里的解釋是不是有誤呢？這里說(shuō)：A is incorrect. Hart’s statement is incorrect. ETF authorized participants do not trade in the secondary market. ETF authorized participants create and redeem shares in the primary market.
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追答
ETF authorized participants create and redeem shares in the primary market.這句話沒(méi)錯(cuò)，ETF的申購(gòu)和贖回都是在一級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。
ETF authorized participants do not trade in the secondary market.這句話其實(shí)也不能說(shuō)它錯(cuò)了，因?yàn)橥ǔＮ覀冋J(rèn)為AP都是在一級(jí)市場(chǎng)交易的，在二級(jí)市場(chǎng)上交易的都是普通投資者。
但是這句話不全面，有個(gè)特例就是如果有套利機(jī)會(huì)的話，那么AP就可以在一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)交易，以賺取套利機(jī)會(huì)。
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