曹同學
2023-04-05 10:49老師可以再解釋一下什么是路徑依賴嘛，我完全聽不懂網課再講什么
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Essie助教
2023-04-06 10:55
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同學你好，路徑依賴，簡單來說就是下一次的投資情況，取決于當前投資組合中現金流流入或流出的情況。投資組合如果期間有現金流入或流出的話就會存在路徑依賴。
如果資產配置中不產生現金流，那么最終的財富值就是和路徑無關的（不被期間的報酬所影響）。但大多情況下投資者會在期間向投資組合再注入金額，也有可能撤離一部分資金，這樣最終的財富就是路徑依賴的（回報的順序對最終結果有影響）。
比如說客戶可能投資了一年后，又中了彩票，所以往投資組合中追加了一部分投資，組合中有現金流入，那么如何重新進行資產配置，就需要考慮了。
然后這樣進行了兩年，客戶的小孩要去國外上學，他一次性又取出來了一大筆資金，組合中有現金的流出，那么肯定也會對最終的投資回報率產生影響。
如果是路徑依賴的，那么就可以用蒙特卡洛模擬，他會模擬出上萬條路徑，并形成最終財富的分布。
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