JULIA
2023-04-05 23:05現(xiàn)金增加不影響sharpe ratio可以再解釋清楚一些嗎? 分母風(fēng)險delta降低了,但是Sharpe ratio比例不變,所以分子的超額收益部分也降低了是嗎?那不是就收益的絕對值變少了嘛?客戶也不會滿意啊
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1個回答
Essie助教
2023-04-06 10:05
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你好,Sharpe ratio是CML線的斜率(見下圖),因此不論是lending portfolio還是borrowing portfolio都是在CML線上,直線上的斜率是不變的,因此現(xiàn)金及杠桿不會影響Sharpe ratio。
也就是說投資者可以增加組合中的現(xiàn)金的比例或減少杠桿(更多投資無風(fēng)險資產(chǎn),更少投資風(fēng)險組合),也可以減少組合中的現(xiàn)金的比例或增加杠桿(更多投資風(fēng)險組合,更少投資無風(fēng)險資產(chǎn),甚至賣空無風(fēng)險資產(chǎn)來進一步增加風(fēng)險組合投資),此時組合的夏普比率不受影響。在CML圖上就表現(xiàn)為沿著CML向上/下移動,此時,投資組合的總風(fēng)險(分母)和超額收益(分子)同等變化,SR不變。
