愛同學(xué)
2023-04-06 14:38為什么Gamma都是正呢？還是不太明白。。變化率可以為負(fù)呀
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-04-06 16:58
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Gamma：delta變化對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)變化的敏感程度。
對(duì)于long call 和long put而言，gamma都是正值
另外從gamma的定義上來說gamma=△ delta/ △ s（delta的變化除以股票價(jià)格的變化），對(duì)于long call 和long put來說，股票價(jià)格的變化和delta的變化的方向始終是同向的，所以gamma大于0.
隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S↑
call 的delta從0變?yōu)?1
put 的delta從-1變?yōu)?
從圖形上理解來說，不管是long call option 還是long put option，它們的價(jià)值都是漲的快，跌的慢（可以看下下面的圖），所以都是凸性，所以它們的二階導(dǎo)gamma大于0。另外，凸性在固定收益中稱為“漲多跌少”，或者凸性。
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