歡同學(xué)
2023-04-07 11:16煩請老師細(xì)說，1.這里的不管是spot /forward rate/期權(quán)的K這三都是匯率，1EUR=1.34或者33USD，所以只要這個(gè)值越高，EUR是越值錢的。這點(diǎn)對吧？2、這個(gè)CFO干嘛要選short call？匯率的市場價(jià)格越高他不是虧的越多？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-04-07 17:15
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同學(xué)你好，
1：是的呀。你可以直接把EUR當(dāng)做商品。這些都是商品價(jià)格。
2：你不能這么想，要從對沖的角度考慮問題。
他擔(dān)心的是未來價(jià)值下跌。一單價(jià)格下跌，產(chǎn)生損失。
于是要找衍生品，這個(gè)衍生品，能在價(jià)格下跌時(shí)產(chǎn)生收益。用衍生品的收益去彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失。這是對沖。
所以產(chǎn)生了兩個(gè)選擇，一個(gè)是：short forward，一個(gè)是short call。
short forward在價(jià)格下跌是，產(chǎn)生比較大的收益，可以去覆蓋現(xiàn)貨損失。
而sell call，在價(jià)格下跌時(shí)，只能產(chǎn)生小小的期權(quán)費(fèi)，雖然這也是收益，但難以覆蓋損失。
所以才說CFO的選擇做錯(cuò)了
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追問
我知道short 在價(jià)格下降時(shí)能對沖。但我轉(zhuǎn)不過來這個(gè)匯率跟價(jià)值之間的關(guān)系。
收的是歐元，只要?dú)W元升值，就賺了，不是嗎？
所以對應(yīng)匯率（以EUR /USD來）應(yīng)該是增加的，這點(diǎn)對嗎？
轉(zhuǎn)換到期權(quán)收益圖中，橫坐標(biāo)就應(yīng)該是匯率值，對嗎？ -
追答
收歐元。
我擔(dān)心的是風(fēng)險(xiǎn)，而不是收益。風(fēng)險(xiǎn)怎么體現(xiàn)，就是擔(dān)心歐元價(jià)值下跌。即匯率下跌。于是才回去做對沖。
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