小同學
2023-04-07 11:22CCP會面臨錯路風險。老師好,WWR和RWR我還是分不清楚,能否再理一遍,譬如什么指標增加,帶來的連鎖反應是什么,謝謝。
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1個回答
Will助教
2023-04-10 10:31
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同學你好,WWR即錯路風險,反映的是PD和Exposure同向變動導致CVA上升的情況。舉個例子:A向B買了一個看跌期權(quán),該期權(quán)的標的是B公司的股票。在B公司的PD上升的時候,此時B公司的股票會下降。但是B公司的股票下降,會導致A手中的看跌期權(quán)Exposure增加,此時就出現(xiàn)了WWR,即B公司PD上升的時候,A的Exposure會增加,導致整體CVA增加。
RWR即對路風險,反映的是PD和Exposure反向變動導致CVA下降的情況。舉個例子:A向B買了一個看漲期權(quán),該期權(quán)的標的是B公司的股票。在B公司的PD上升的時候,此時B公司的股票會下降。但是B公司的股票下降,會導致A手中的看漲期權(quán)Exposure也下降,此時就出現(xiàn)了RWR,即B公司PD上升的時候,A的Exposure會下降,導致整體CVA減少。
CCP更容易面臨錯路風險的問題,理由是CCP是分開管理信用質(zhì)量(PD)和敞口(Exposure)。往往對于更大型的交易商,CCP的錯路風險更加嚴重。
