小同學(xué)
2023-04-07 11:39為什么無風(fēng)險(xiǎn)利率增加，不是降低股票和債券價(jià)格呀。投資人回報(bào)要求增加了，折現(xiàn)率增加了，對應(yīng)的價(jià)格不應(yīng)該降低么。
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1個(gè)回答
Will助教
2023-04-10 10:44
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同學(xué)你好，你考慮的部分很對。但實(shí)際上我們在計(jì)算equity的時(shí)候其實(shí)是把它當(dāng)作一個(gè)看漲期權(quán)的方式計(jì)算的。SN（d1）-Ke^-rtN（d2）,通過這個(gè)公式，無風(fēng)險(xiǎn)利率r增加，確實(shí)是導(dǎo)致這個(gè)公式的結(jié)果下降。但別忘了N（d1）和N（d2）計(jì)算中，r的增加會導(dǎo)致這兩個(gè)值上升，綜合來看整體是一個(gè)上升的情況。所以第一句話說的是對的（債券價(jià)格在r上升的時(shí)候應(yīng)該是下降的，理由是在asset不變的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升會導(dǎo)致equtiy上升，D=A-E，所以D價(jià)格是下降的）
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