TTER
2023-04-08 20:19這里有太沒懂,百題里有一道說的是借債越多,F(xiàn)CFE會越高,但這里的板書是FCFE=FCFF-Debt,豈不是debt越高FCFE越???
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-04-09 23:44
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同學(xué)你好,杠桿(借債)對FCFE的變化可以分為短期和長期兩種。短期來看,在杠桿增加的當(dāng)年因為net borrowing增加FCFE也會增加。但長期來看,NB的增加是一次性的,增加債務(wù)需要支付更多利息卻是每期都要支付的,長期累計來看會超過增加的NB。雖然也會產(chǎn)生更多的公司債稅盾,但無法全部抵消利息的增加,因此長期來看杠桿的增加會減少FCFE.
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
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追問
好的,那如果題目讓判斷借債當(dāng)年(net borrowing上升)FCFE的變化,這個FCFE肯定是增加的對吧
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追答
對的,如果借債當(dāng)年變多,算當(dāng)年的FCFE是增加的
