周同學(xué)
2023-04-08 21:54老師你好，可以解釋下B和C兩個選項為什么對為什么錯嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Will助教
2023-04-10 13:50
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同學(xué)你好，B選項說的是senior和junior層都在前4年實現(xiàn)了所有利息的支付，但是在第5年兩個都出現(xiàn)了短缺。我們看到前三年的excess spread都有剩余，證明，senior和junior都實現(xiàn)了全部的利息支付。在第4年雖然資產(chǎn)池收到的現(xiàn)金流只有5.61，可以覆蓋senior的4.675，但想覆蓋junior還缺少0.065，也就是我們可以看到excess spread在這一年出現(xiàn)了短缺，好在我們還有2.8的recovery，即回收的部分。這樣一來第四年也滿足了支付。但是到了第五年，我們看到owed to bond tranches in Year 5需要100.6750，可是我們的total terminal avail funds即我們第五年收到的本金加利息只有86.3564（其中senior層需要85*（1+5.5%）=89.675，junior層需要10*（1=10%）=11）,senior和junior層都不夠支付，因此這兩個都出現(xiàn)了短缺。所以B是正確的。
C就是錯的了，從上面的分析，我們可以看到j(luò)unior在第五年時出現(xiàn)了短缺的，但是senior層也面臨第五年的短缺，所以不是experience no principal shortfall.
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