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2023-04-08 22:06Optimal CAL 和 Efficient frontier是只有一條么？還是有很多條？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2023-04-09 16:47
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
Optimal CAL和Efficient frontier都有無數(shù)條
而在同質(zhì)假設下的唯一optimal CAL=CML只有一條
具體優(yōu)化“客觀市場線”過程：
1.先有一條EF
2.過Rf向EF任意一個點做射線，于EF相交，可得CAL
3.EF有無數(shù)條（因為不同投資者對于同一個資產(chǎn)，有不同的預期，所以對不同投資者來說，EF是不一樣的）
4.過Rf向EF做切線，切點為optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此時的EF有無數(shù)條
5.在同質(zhì)假設下，所有投資者對所有資產(chǎn)的預期一致，于是有唯一一條EF
6.過Rf向唯一一條EF做切線，可得唯一一條optimal CAL，此時為CML，可得唯一切點，為market portfolio（M）
由于CML是完全分散的投資組合組成的線，此時想把橫軸變成只衡量系統(tǒng)性風險，對應Beta指標，可得SML
用主觀世界線無差異曲線IC（某一個投資者an investor），與6得到的CML相切，切點為optimal portfolio for an investor
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
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