房同學(xué)
2023-04-09 16:24490題詳細(xì)解釋一下計(jì)算步驟？第一步是計(jì)算CTD全價(jià)，第二步是計(jì)算futures價(jià)格，為什么第三部還要減去90天利息？這個(gè)是屬于哪個(gè)考點(diǎn)？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2023-04-10 15:20
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這個(gè)是典型的Tbond futures價(jià)格的計(jì)算題，相關(guān)內(nèi)容老師在課上強(qiáng)調(diào)過(guò)。
我這邊和你簡(jiǎn)單說(shuō)一下流程：
長(zhǎng)期國(guó)債期貨就等價(jià)于一個(gè)為持有人提供中間收入的期貨合約。期貨價(jià)格F與即期價(jià)格S的關(guān)系式：
F=(S-I)(1+R)^T
I為期限內(nèi)標(biāo)的產(chǎn)生現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，T為期貨到期時(shí)間，R為適用期限T的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
假定債券的當(dāng)前報(bào)價(jià)為132.85。債券的現(xiàn)金價(jià)格等于報(bào)價(jià)加上從上一次付息至今的應(yīng)計(jì)利息，債券現(xiàn)金價(jià)為：132.85+30/(180)×2=133.183（美元）、
在150天后，債券持有者將收到2美元的利息，該利息的貼現(xiàn)值為I。
期貨合約將持續(xù)30天。期貨的現(xiàn)金價(jià)格為：（133.183-I）(1+R)^T =XXXX（美元）
在債券交割時(shí)，會(huì)產(chǎn)生60天的應(yīng)計(jì)利息【交割日距離上一個(gè)付息日，是60天】。
期貨的凈價(jià)價(jià)格為：XXXX-2*60/(180)=YYYY.
因此，期貨的報(bào)價(jià)應(yīng)為YYYY/cf.
0
0
0
0
