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2023-04-10 17:03老師，官網(wǎng)“Larry Eckle Case Scenario”這一題，（1）第二年和第三年的POD為什么是這樣計(jì)算的呢？第二年的POD是基于第一年生存下來(lái)，所以是（1-2%）x 2.5%；同理第三年的POD就是要在第二年存活下來(lái)的基礎(chǔ)上才會(huì)發(fā)生，對(duì)應(yīng)是（1 - 2%）x（1 - 2.5%）x 3%。為什么答案這邊的解釋是每一年的POD都需要用新POD+舊POD呢？（2）為什么在求解第一年和第二年的exposure是, 不用對(duì)應(yīng)第二三年和第三年的exposure向前折現(xiàn)再和當(dāng)期exposure相加呢？有勞老師逐一解答，謝謝。
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1個(gè)回答
Danyi助教
2023-04-10 17:54
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1. 這里這道題POD是條件POD（conditional POD），和平時(shí)遇到的POD不太一樣。 條件POD它是一個(gè)累計(jì)的POD的概念，所以相加。正常情況我們計(jì)算的都不是conditional POD，也就是不考慮累計(jì)相加， 此題考慮的角度較偏，主要以平時(shí)的方法理解為主即可。
2. exposure并沒(méi)有累計(jì)的這種概念的說(shuō)法。
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追問(wèn)
謝謝Danyi老師。第一個(gè)問(wèn)題的解答了解了，我消化一下哈。而我第二個(gè)問(wèn)題的點(diǎn)是：例如一個(gè)三年期債券(N=3)，discount rate = 3%，Par = 100, coupon rate = 5%。那么，第三期的exposure是105，無(wú)需折現(xiàn)；第二期的exposures是105/1.03 + 5 = 106.9417；第一期的exposure是105/1.03^2 + 5/1.03 + 5 = 108.8269。然而，這里每一期的exposure是只考慮當(dāng)期現(xiàn)金流（即第一二期只考慮coupon，最后一期考慮coupon+par），且無(wú)需折現(xiàn)。這是為什么呢？
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追答
原因就是在于這里是conditional POD，累計(jì)了，所以exposure便只需要考慮當(dāng)期現(xiàn)金流。
你可以用不累計(jì)的POD按照平時(shí)講的正常方法計(jì)算一下expected loss，結(jié)果都是一樣的。
所以最開(kāi)始也說(shuō)過(guò)了以平時(shí)的方法理解計(jì)算為主即可，因?yàn)榇鸢付际且粯拥摹４祟}用的方法書(shū)上沒(méi)有介紹過(guò)屬于超綱 -
追問(wèn)
謝謝Danyi老師。只是，現(xiàn)在機(jī)考不確定性好大，很多犄角旮旯的“邊角料”，如果萬(wàn)一考試時(shí)遇到同類(lèi)問(wèn)題，若（如這題般）沒(méi)有給出折現(xiàn)率的話(huà)，是否就應(yīng)該使用conditional POD的方法，計(jì)算每期expected loss呢？
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追答
如果能掌握當(dāng)然是最好的，但是這個(gè)內(nèi)容其實(shí)原版書(shū)中也沒(méi)有的，考試出題都是很?chē)?yán)謹(jǐn)?shù)?，通常不?huì)出現(xiàn)這種情況。
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