JFu
2023-04-11 09:09百題預(yù)測Equity Valuation第四題Cuyahoga第三問，為什么預(yù)測的下一年FCFE需要折現(xiàn)？
我理解一般公式為V=FCFE(1) / （r-g)，當(dāng)然這道題是兩階段模型。為什么預(yù)計(jì)的FCFE(1)，即0.96還要折現(xiàn)一期到0.85（以及后面都多折一期）？就比如DDM的D1 / (r-g)也沒說要折現(xiàn)D1呀？
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1個(gè)回答
開開助教
2023-04-11 11:06
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同學(xué)你好，
因?yàn)橐浑A段的模型比如GGM模型V0 = D1/(r-g)其實(shí)已經(jīng)是把所有未來增長的現(xiàn)金流折現(xiàn)到0時(shí)刻了。
這個(gè)題是二階段模型，求的是2013年的價(jià)值，所以2014年的FCFE也是需要折現(xiàn)到2013年的。
如果假設(shè)2014年開始所有的FCFE以g增長，那么V2013=FCFE2014/(r-g)
單現(xiàn)在永續(xù)增長的階段要從2018年才開始，不是2014年開始的
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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