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2023-04-11 15:34老師，官網(wǎng)“Hannes Messer Case Scenario”這一題我雖然選對(duì)了，但是對(duì)于選項(xiàng)A和B我不是完全理解的。（1）請(qǐng)講解一下選項(xiàng)A。我的理解是在BSM model中，call option對(duì)應(yīng)的是買股票且借錢賣債券，那么這里lending明顯有誤。只是對(duì)應(yīng)的數(shù)目是N(d2)嗎？具體怎么計(jì)算呢？有比較好理解且能記憶這個(gè)公式的方法嗎？（2）請(qǐng)也講解一下選項(xiàng)B。有勞老師逐一解答這兩個(gè)問題哈，謝謝。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-04-12 16:07
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
麻煩上傳一下題目信息，感謝~
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追問
Evian老師好。題目信息和題目出處（官網(wǎng)practice對(duì)應(yīng)的case名字）已經(jīng)在首次提問給出了哦，其他科目也是這樣和老師們溝通以答疑的，老師您可以移步去看看。
總結(jié)以上，請(qǐng)講解一下這個(gè)官網(wǎng)練習(xí)題目的考點(diǎn)和如何解題（解題思路或/和步驟），謝謝。
注：因?yàn)楣倬W(wǎng)練習(xí)題沒有對(duì)應(yīng)視頻講解（不包括涵蓋原版書課后題部分），所以一般在這里對(duì)于官網(wǎng)題的提問都是需要老師您作詳細(xì)講解的（包括考點(diǎn)、思路或/和步驟），有勞解答，謝謝。推薦老師可以其他老師們?nèi)绾谓獯鹞揖凸倬W(wǎng)練習(xí)的提問作參考 :) -
追答
考點(diǎn)：Hedge Ratio
講義位置：Binomial Model——The No-arbitrage Approach
題目需要合成一個(gè)call option，給出的信息是二叉樹向下分支，于是結(jié)合如下截圖可以通過(guò)購(gòu)買hS0，也就是h份股票S0，然后 “-hS- + c-” ，也就是借錢borrow money，它的現(xiàn)值是PV(-hS- + c-)
題目中A錯(cuò)了，它的“l(fā)ending”應(yīng)該表述為“borrowing” -
追問
謝謝解答。（1）如果這里不用no-arbitrage approach（課上老師也不推薦這個(gè)方法），而使用put-call parity可以嗎（合成call option：C = S + P - X/(1+rf)^T）？（2）是否一般long stock都是borrow money的呢？
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追答
（1）不可以，因?yàn)轭}目信息限制了不可以使用期權(quán)，所欲不能使用買賣權(quán)平價(jià)公式（含有看跌期權(quán)）
題目信息：
Of course, with the index moving down 10% in the last 12 months, the payoffs with these options could have been replicated without using options.
（2）嗯嗯，是的
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