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2023-04-11 23:03老師能再總結(jié)一下幾個產(chǎn)品WWR，RWR嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Will助教
2023-04-12 10:00
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同學(xué)你好，這里舉例幾個?？嫉那闆r：
1)A向B買了一個看跌期權(quán)，該期權(quán)的標(biāo)的是B公司的股票。在B公司的PD上升的時候，此時B公司的股票會下降。但是B公司的股票下降，會導(dǎo)致A手中的看跌期權(quán)Exposure增加，此時就出現(xiàn)了WWR，即B公司PD上升的時候，A的Exposure會增加，導(dǎo)致整體CVA增加。
2)A向B買了一個看漲期權(quán)，該期權(quán)的標(biāo)的是B公司的股票。在B公司的PD上升的時候，此時B公司的股票會下降。但是B公司的股票下降，會導(dǎo)致A手中的看漲期權(quán)Exposure也下降，此時就出現(xiàn)了RWR，即B公司PD上升的時候，A的Exposure會下降，導(dǎo)致整體CVA減少。
3)A跟一家石油公司買了一個遠(yuǎn)期合約，標(biāo)的資產(chǎn)是石油。石油價格下降的時候，石油公司的違約概率會增加。但是石油價格下降會導(dǎo)致這個遠(yuǎn)期合約的敞口也減少，此時就出現(xiàn)了RWR，即石油公司PD上升的時候，A的Exposure會減少，導(dǎo)致整體CVA減少。
4）A跟一家航空公司買了一個遠(yuǎn)期合約，標(biāo)的資產(chǎn)是石油。石油價格上漲的時候，航空公司的違約概率會增加。但是石油價格上漲會導(dǎo)致這個遠(yuǎn)期合約的敞口也增加，此時就出現(xiàn)了WWR，即航空公司PD上升的時候，A的Exposure會增加，導(dǎo)致整體CVA增加。
5）假設(shè)B和C的信用質(zhì)量高度正相關(guān)
1. A向B買了一個CDS，標(biāo)的是C公司的股票，當(dāng)B的PD和C的PD高度正相關(guān)時，當(dāng)C的PD上升時，C更容易違約，A將會收到一筆賠付，但B的違約概率也上升（與C信用質(zhì)量高度正相關(guān)），導(dǎo)致整體CVA增加，此時就出現(xiàn)了WWR。
2. A向B賣了一個CDS，標(biāo)的是C公司的股票，當(dāng)B的PD和C的PD高度正相關(guān)時，當(dāng)C的PD上升時，C更容易違約，B將會收到一筆賠付，這也意味著A的敞口會下降（因為A需要賠付給B）但B的違約概率也上升（與C信用質(zhì)量高度正相關(guān)），導(dǎo)致整體CVA下降，此時就出現(xiàn)了RWR。
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回復(fù)Will：老師，為啥石油價格上漲會導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約價值上升，這塊知識點忘記了，麻煩講解一下
