孫同學(xué)
2023-04-12 10:34第四問做敏感性分析，難道不需要統(tǒng)一g，re，rd三者的變動幅度嗎？就單純看low和high條件下估值的變動區(qū)間嗎？
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1個回答
開開助教
2023-04-12 11:53
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同學(xué)你好，是的，敏感性分析每次只改變一個變量，其他變量都用base case的估計值，然后看這個參數(shù)的改變對估值結(jié)果的影響。
這三個變量變動的幅度就是在他們的low estimate和high estimate之間。
例如，我現(xiàn)在要計算re用low estimate 時，計算出來的估值是多少。那么re用low estimate 10%，g和rd分別用base case的值4.6%和4.9%。我們帶入下面的公式計算：
WACC = [wd × rd(1 – Tax rate)] + (we × re).
Firm value = FCFF0(1 + g)/(WACC – g).
WACC = 30%*4.9%*(1-35%)+70%*10% = 7.9555%
Firm value = 140*(1+4.6%)/( 7.9555%-4.6%)=4364.18
其他情況也可以如法炮制。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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回復(fù)開開：有沒有那種比如分母變動影響比分子大，或者因為WACC中re占比大所以導(dǎo)致更敏感的，類似這樣的總結(jié)？一定要全部計算一遍么
