許同學(xué)
2018-11-14 09:43老師 請(qǐng)問(wèn)24題是怎么做的？謝謝
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1個(gè)回答
Michael助教
2018-11-14 18:18
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學(xué)員你好，首先這個(gè)部分考綱的要求就一個(gè)公式，benchmark-neutral alpha=original alpha-beta*benchmark alpha。
首先我們不會(huì)把beta調(diào)成0.8，只會(huì)調(diào)成1。
這個(gè)stock A的alpha等于50bps，這個(gè)數(shù)據(jù)不對(duì)，為什么會(huì)不對(duì)呢，有兩個(gè)原因：
1.因?yàn)閎enchmark不對(duì)，benchmark的alpha應(yīng)該是是0，但是現(xiàn)在不是0，是10bps，但是如果只有這個(gè)原因，那么新的alpha=50bps-10bps=40bps就可以了，誠(chéng)然不對(duì)；
2.所以就引出了第二個(gè)原因，因?yàn)榻M合的beta=1.2，而benchmark的beta是1，顯然我們還需要做一個(gè)事情是adjust benchmark risk。所以我們的做法是50-1.2*10=37.6
最終的alpha=37.6bps是正確的，因?yàn)樗龅搅藘牲c(diǎn)，一個(gè)是benchmark的alpha=0；一個(gè)是portfolio的beta等于1，和benchmark吻合。
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追問(wèn)
老師，你說(shuō)的“我們不會(huì)把beta調(diào)成0.8，只會(huì)調(diào)成1”，0.8是哪里來(lái)的？謝謝
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