阿同學(xué)
2023-04-14 14:00這題的邏輯還是沒懂， 什么都提到了，但是誰是原因，誰是結(jié)果，是誰導(dǎo)致了誰，為什么要選model risk
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2023-04-14 17:04
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
CCP的模型風(fēng)險主要體現(xiàn)在保證金的確認(rèn)過程中。CCP通常會用保證金來控制風(fēng)險，這就需要確認(rèn)變動保證金和初始保證金到底有多少？變動保證金，通常用的是用估值模型來進(jìn)行確認(rèn)的。初始保證金是通過VaR這一類的模型來進(jìn)行建模的。在建模的過程當(dāng)中，如果采用的方式不是特別合理，可能會出現(xiàn)一些模型風(fēng)險。模型風(fēng)險主要出現(xiàn)在初始保證金中。初始保證金的確認(rèn)相對來說更難一些，因?yàn)樗饬康氖钱?dāng)發(fā)生違約的時候成本是多少。需要衡量極端風(fēng)險的狀況，可能要考慮到很多維度。比如說需要考慮波動率的情況，尾部風(fēng)險的情況，資產(chǎn)相互之間的復(fù)雜的相關(guān)關(guān)系，以及一些錯路風(fēng)險。
在數(shù)學(xué)建模的時候，常會出現(xiàn)線性的特征【這就是題目中說的初始保證金線性增加initial margin generally imposes linearity-】。線性的特征，一般指的是在保證金的確認(rèn)過程當(dāng)中，由模型得到的結(jié)論一般是規(guī)模上升一定單位，保證金也上升一定單位。保證金是線性上升的，也就說是一個成比例的上升。
但是，通過CCP來進(jìn)行場外的交易，很可能會產(chǎn)生一個集中度過高的問題。對于大規(guī)模交易對它的保證金要求應(yīng)該有一個額外的疊加，而不是一個線性的增長。在設(shè)計保證金時，就不能夠去成比例的設(shè)計。一般來說CCP會設(shè)定一個保證金的乘數(shù)，也就是當(dāng)交易規(guī)模比較大的時候，會有一個懲罰的因子，保證金的要求會要更高一些。
0
0
0
0
