JULIA
2023-04-14 20:25老師，Bootstrapping Earnings能詳細(xì)解釋下什么意思嗎
所屬：CFA Level II > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
roushan助教
2023-04-14 21:19
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Bootstrapping也稱為自助效應(yīng)，是指高P/E的公司去收購(gòu)低P/E的公司，會(huì)帶來公司 EPS的增長(zhǎng).
這是因?yàn)槭召?gòu)公司能夠利用其更高的估值來購(gòu)買估值較低的公司，然后將其收益納入自己的財(cái)務(wù)報(bào)表中。這可以導(dǎo)致收購(gòu)公司的股價(jià)上漲，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為增加的EPS是增長(zhǎng)的積極信號(hào)。
例如，假設(shè)公司A是一家高科技公司，市盈率為50，而公司B是一家傳統(tǒng)制造業(yè)公司，市盈率為10。如果公司A與公司B合作，公司A可以利用自己的技術(shù)和資源來幫助公司B提高收益和市盈率。這可以導(dǎo)致公司B的股價(jià)上漲，從而帶動(dòng)整個(gè)合作的股價(jià)上漲。
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追問
但是有一道題好像是說這個(gè)并不是長(zhǎng)久會(huì)發(fā)生的，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)修正調(diào)整EPS，最后導(dǎo)致bootstrapping失效對(duì)嗎？
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追答
是的，這種效應(yīng)發(fā)生是要有一定的前提條件的，也就是收購(gòu)方的P/E要大于被收購(gòu)方，并且被收購(gòu)方的P/E在收購(gòu)時(shí)不會(huì)下降。當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為收購(gòu)是對(duì)收購(gòu)方的積極舉措時(shí)，這種情況就會(huì)發(fā)生，從而導(dǎo)致對(duì)其股票的需求增加，市盈率隨之上升。反之就會(huì)無效。
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