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2023-04-15 10:00什么時候能默認spot rate 等于ytm 呢
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關試題
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1個回答
Lucia助教
2023-04-17 16:32
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同學你好，一般都不能這么默認即期利率就是YTM,看下圖利率曲線圖也都是不一樣的。
即期收益率（spot rate）就是我們最常理解的收益率，比如1年即期收益率2.83%，那么今天貸100，明年拿到102.83。比如5年的即期收益率是3.24%，那么就是5年后就拿到本金100加上100*(3.24%)*5的利息(中國是單利計算）。換個方式說，你去銀行存錢（定期存款），看到電子版上面寫的存款利率，就是即期收益率，這個應該好理解了。這種國債也叫zero coupon bond，就是中途不給利息，最后一次結清。
到期收益率（YTM），因為大部分國債是付息債券，比如票面利率是5%，一年一付，那就是說你買100元債券，每年給你5塊利息，但這個跟上面的即期收益率完全不一樣。這個5%，不能等同于5%收益率，因為債券發(fā)行的時候不一定是以票面價值發(fā)行的，可能有折價或者溢價。比如有債券票面利率是10%，那很明顯高于大家所理解的“利率”了，這種情況下就要溢價發(fā)行，并且真實的收益率肯定小于10%。到期收益率，如果你不想過多研究，就想大概有個概念，你就理解為，在這種情況下“真實的收益率是多少”
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