穆同學(xué)
2023-04-15 21:10老師，這兩道題看不懂什么意思。
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-04-16 15:30
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同學(xué)周末好。
碰到長(zhǎng)段文字可以用排除法。先看34題，題目說(shuō)的一長(zhǎng)串，其實(shí)就是要看ABC哪個(gè)說(shuō)法是正確的。
B選項(xiàng)，關(guān)鍵信息是higher-rated，overweight default risk，credit cycle in recovery。如果要在recovery階段超配default risk，那應(yīng)該多配垃圾債，而不是高評(píng)級(jí)債?？梢詤⒖糃redit Spread Curves中的early expansion階段。
C選項(xiàng)，CLO是屬于CDO（Collateralized Debt Obligation）的一種分類，區(qū)別是CLO的底層資產(chǎn)特指是企業(yè)的杠桿貸款（高風(fēng)險(xiǎn)貸款），而CDO的底層資產(chǎn)只要是debt都可以。在經(jīng)濟(jì)下降階段，高風(fēng)險(xiǎn)的CLO更容易違約。
A選項(xiàng)，covered bond 是銀行用其相關(guān)資產(chǎn)抵押發(fā)行的債券，即使經(jīng)濟(jì)下行，債券收益不好，抵押品也可以產(chǎn)生收益來(lái)補(bǔ)償投資者，所以covered bond要比f(wàn)ixed income bonds好?；蛘呶覀冎苯涌梢园裞overed bond理解成高質(zhì)量債券，經(jīng)濟(jì)不好，高質(zhì)量債券要表現(xiàn)更好。所以答案是A。
35題，題干中的關(guān)鍵信息是最后一句，reduce the future value of the high-yield portfolio。其實(shí)可以理解成高收益?zhèn)裁磿r(shí)候表現(xiàn)不好。高收益?zhèn)ǔＴ诮?jīng)濟(jì)形式不好的情況下要表現(xiàn)很差。
A.基準(zhǔn)收益率波動(dòng)曲線變陡，只能說(shuō)明波動(dòng)率變大，并不能說(shuō)明利率的變大或變小，因此無(wú)法判定；
B.降低經(jīng)濟(jì)向下的可能性，那么相對(duì)來(lái)講高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)還較好；
C.fight to quality是在經(jīng)濟(jì)較差的時(shí)候很多人購(gòu)買國(guó)債，抬高國(guó)債價(jià)格，國(guó)債收益率降低。增加逃向高質(zhì)量的可能性，那么說(shuō)明經(jīng)濟(jì)較差，則高收益?zhèn)憩F(xiàn)不好，均去購(gòu)買投資級(jí)債券。
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