夏同學(xué)
2023-04-16 11:09為什么這里算的是標(biāo)的資產(chǎn)的fp，不是求futures 的價(jià)格呢？前面我用基礎(chǔ)課的方式求出fp??111.9639，這個(gè)不是futures的價(jià)格嗎，那應(yīng)該兩個(gè)futures對比才對啊
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-04-16 17:37
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
感謝提供題目信息截圖！~
同學(xué)你分析的對，確實(shí)需要對比兩個(gè)期貨價(jià)格（一個(gè)是在期貨市場直接看到的報(bào)價(jià)+應(yīng)計(jì)利息=112.7，一個(gè)是我們計(jì)算出來的理論價(jià)格112.1640）
112.7指的是我們現(xiàn)在簽訂一份債券期貨合約，在未來時(shí)間點(diǎn)可以用112.7價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)債券
112.1640指的是我們用相同的標(biāo)的資產(chǎn)債券，計(jì)算一下它的理論期貨價(jià)格，112+0.08是0時(shí)間點(diǎn)的dirty price，乘以（1+3%）^0.25是3個(gè)月之后的dirty price=112.1640，它就是期貨合約的理論價(jià)格
以上看到的期貨價(jià)格和理論期貨價(jià)格不相等，于是有套利機(jī)會
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
我用的不是課后題的算法，用的JCY課堂上講的方法，能否用他的方法解釋一下兩個(gè)期貨的對比
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追答
原版書和Jcy老師解析方式的相同點(diǎn)，都在對比到期T時(shí)間點(diǎn)期貨價(jià)格，不同在于：
原版書對比的是兩個(gè)期貨的交易價(jià)格（dirty price）
112.7和112.1640
我看了一下（視頻大概1小時(shí)14分鐘左右）Jcy老師課堂上的解法，它對比的是兩個(gè)期貨的報(bào)價(jià)價(jià)格（clean price）
112.5和111.964
如下圖視頻截圖
紅色筆記：債券A的理論報(bào)價(jià)價(jià)格112.5，不包含應(yīng)計(jì)利息
綠色筆記：債券A市場價(jià)格計(jì)算出的期貨報(bào)價(jià)價(jià)格111.964,，它是扣除了AI應(yīng)計(jì)利息的結(jié)果
兩者不相等，于是有套利機(jī)會
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