趙同學(xué)
2023-04-17 19:17您好可以解釋一下這句話怎么理解嗎
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-04-18 09:31
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同學(xué)，上午好。
這句話的意思是在或有免疫策略中，免疫部分的保底收益率得不到保證。
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追問
您說的這個(gè)免疫部分我按照免疫策略去做，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低不就好了嘛，然后多出來的錢去投資active management，為啥說得不到保證呢，那如果單看免疫策略的話免疫策略也有得不到保證這個(gè)缺點(diǎn)嘛
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追答
同學(xué)，上午好。
你說的這種情況把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)讓資產(chǎn)和負(fù)債相匹配，是能夠使得immunization rate 得到保證的。但是，實(shí)際中，可能因?yàn)橘Y金原因，如果選風(fēng)險(xiǎn)最低的，資產(chǎn)可能就不能覆蓋負(fù)債了，此時(shí)，可能就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，無法保證immunization rate。 -
追問
那其實(shí)純免疫策略也會(huì)面臨這個(gè)無法保證的缺點(diǎn)對(duì)嗎
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追答
同學(xué)上午好，是的。比方說債券違約問題，在免疫策略中也可能會(huì)面臨違約。但是在前三個(gè)reading里，我們是假設(shè)不存在違約問題，假設(shè)現(xiàn)金流一定能拿到，然后來資產(chǎn)負(fù)債管理。違約問題會(huì)單獨(dú)在R14里單獨(dú)講。
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