吳同學(xué)
2018-11-14 16:52老師，這個二階的式子前到底是加號還是減號??？我記得之前基礎(chǔ)和強(qiáng)化都是減號啊，這里怎么是加號。然后convexity為正時，就代正的值，為負(fù)時，就代入負(fù)值，代入負(fù)值時，前面的減號才會變?yōu)榧犹?，不是?yīng)該這樣嗎？抱歉老師，臨考有點(diǎn)精神混亂，辛苦您了。
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1個回答
Cindy助教
2018-11-14 17:45
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同學(xué)你好，您截的圖片，二階項(xiàng)前面都是+號，這個式子是利用前面二階導(dǎo)數(shù)擬合債券和期權(quán)的價格變化，
只有在算債券或者期權(quán)的VaR值的時候，二階項(xiàng)前面才是-號，因?yàn)槎A項(xiàng)對投資者來說是好的，所以要減去
不要慌，考試加油
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追問
老師，那圖片上二階項(xiàng)之前為什么是加號呢，這里就是在算期權(quán)的價格變動，所以這里還是應(yīng)該是減號啊。因?yàn)檫@一題gamma為負(fù)，所以代入后整個二階項(xiàng)應(yīng)該為正，那么就是獲得收益了啊。可是老師這里二階項(xiàng)前面是減號，那么gamma為負(fù)時，就是變虧損了。這里還是不明白。
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追問
呀，老師，這個delta option的公式在表達(dá)什么啊，您是說我把這個公式和Var的公式混淆了？
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追答
同學(xué)你好，沒錯，你把這個公式和算VaR值的公式混淆了，算債券價格變動的時候，用久期和凸性來擬合，用的是泰勒展開式，久期前面是負(fù)號，凸性前面是正號，就是你截的圖片里老師寫的那個式子了，而算債券的VaR值的時候，就不一樣了，因?yàn)閂aR值表示的是一種風(fēng)險，而二階項(xiàng)Gamma它對投資者來說是有好處的，所以好處要扣掉，這樣算出來的才是損失，所以gamma前面是負(fù)號
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