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roushan助教
2023-04-18 10:29
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本題考察的是pureplay 的應用，具體相關知識點見下圖：
本題告訴我們T項目的asset risk和K項目的相同，意味著T和K的asset β相同。題目沒有直接告訴我們K的asset β
第一步：要根據pureplay的公式計算處理Asset beta = Unlevered beta = 1.3/[1 + (1-0.375)(€900/€2400)] = 1.053
第二步：根據“financed 80 percent with debt,”可得T項目的資本結構D/E=80/20
第三步：把所有數據代入Project beta（也就是equity β） = 1.053 {1 + [(1 - 0.375)(€80/€20)]} = 1.053 {3.5} = 3.686
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追問
題目問project beta ，為什么就是求equity beta？
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追答
特定項目的beta值一定是考慮了項目的所有風險，包括business risk和financial risk
既然包括了財務風險，也就是需要考慮財務杠桿的，因此對應的是beta equity哈
對于同一公司來講，所有項目的beta asset都是相同的，因此也不涉及到特定項目的beta asset的問題
因此提到project beta，都是默認成是beta equity的哈
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