崔同學
2023-04-20 01:49第三種方法“企業(yè)價值比較法”為什么要追求企業(yè)價值最大而不是股權(quán)價值最大？追求企業(yè)價值最大化對股東有什么好處？而且存在一個很明顯的bug，企業(yè)價值理論上可以是無限大，不停借錢就可以了。
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1個回答
月月老師助教
2023-04-21 16:46
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親愛的同學你好！
圖片解釋了為啥企業(yè)價值最大化等價于股東財富最大化
不存在你所謂的bug，債務增加導致債務和股權(quán)成本率都會上升
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追問
視頻里的例題就是企業(yè)價值和股權(quán)價值反向變動的情況。至于那個bug是另外一個問題，我的意思是V=S+B，如果一直借錢B無限大的話，成本再大，S趨近于0也無所謂的
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追答
怎么老是喜歡自己鉆牛角尖。有稅mm定理不就說了，在能以無風險利率借貸資金的條件下，加大財務杠桿可以提升企業(yè)價值?，F(xiàn)在這個題目我們考慮的是，債務成本率會上升的。加大財務杠桿能一直增加企業(yè)價值？
另外，導圖中很清晰的邏輯，我們把企業(yè)價值最大化和股東財富最大化等價的前提是什么？總資本投入不變！一個企業(yè)，不限制總成本不斷借錢不斷增大企業(yè)價值，有意義嗎？
對這部分資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容，把思維導圖的邏輯，自己慢慢捋捋，完全消化清楚再想下一個問題。 -
追問
我問問題的初衷就來自于我視頻課程里截圖的這個題目，題目設定就是幾種情況，股權(quán)投資金額固定，債可以選不借/借1000/還是借2000，這么個問題。結(jié)果借的越多股權(quán)價值越低，但企業(yè)價值越高，最后答案是選了借2000，因為企業(yè)價值最高。所以我才覺得不合理
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追答
注意看結(jié)論，企業(yè)價值最大化，且加權(quán)平均資本成本最小。兩個條件是要同時滿足的。
思考問題不要過于偏激，你想一直借錢，關(guān)鍵問題是不是還得要人家愿意借給你。企業(yè)借的債越多，資本成本相應的是不是就得上升。且假如你在現(xiàn)實生活中借錢，債權(quán)人是不是得要看你的財務狀況。
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