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2023-04-21 10:11強(qiáng)有效市場(chǎng)，任何人都無(wú)法獲得超額收益，這句話嚴(yán)格來(lái)講，是強(qiáng)有效市場(chǎng)，任何人都無(wú)法持續(xù)獲得超額收益？
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2023-04-21 17:32
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同學(xué)你好。短暫的超額收益也無(wú)法獲得。超額收益需要意外驚喜來(lái)刺激產(chǎn)生，在強(qiáng)有效市場(chǎng)中，連內(nèi)幕消息都已經(jīng)反應(yīng)在價(jià)格中，還有什么意外驚喜來(lái)刺激產(chǎn)生超額收益。
同學(xué)如果回答解決了您的疑惑，請(qǐng)給回答給予采納。祝早日持證！
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追問(wèn)
1.這道題講的可以短暫獲得超額收益的市場(chǎng)是指弱有效、半強(qiáng)有效市場(chǎng)？
2.弱有效、半強(qiáng)有效市場(chǎng)獲得的超額收益都只是短暫的嗎？因?yàn)殡S時(shí)間推移，基本面信息、內(nèi)幕信息都反映在了價(jià)格上，就無(wú)法獲得超額收益了 -
追答
同學(xué)你好。本題說(shuō)的是回測(cè)交易策略，發(fā)現(xiàn)存在顯著的超額收益，那說(shuō)明市場(chǎng)是異象不是有效的。
在有效市場(chǎng)上短暫的超額收益也無(wú)法獲得，只能獲得正常的收益。在有效市場(chǎng)，信息迅速的反映在價(jià)格上，無(wú)法獲得超額超額收益。 -
追問(wèn)
以下問(wèn)題與本題無(wú)關(guān)。弱有效市場(chǎng)可以通過(guò)基本面分析獲得超額收益呀，和您回復(fù)的有效市場(chǎng)無(wú)法獲得超額收益矛盾，為什么？此外，您回復(fù)的獲得正常收益，是指通過(guò)被動(dòng)跟蹤指數(shù)方式獲得的收益嗎？回看視頻，老師講有效市場(chǎng)時(shí)提到的都是超額收益概念，沒(méi)提正常收益概念，有些繞暈了。
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追問(wèn)
另外，弱有效市場(chǎng)獲得的超額收益是暫時(shí)的嗎？隨時(shí)間推移，當(dāng)價(jià)格反映了基本面信息后就無(wú)法獲得超額收益了；還是說(shuō)，弱有效市場(chǎng)下，價(jià)格一直不會(huì)反映基本面信息，可以持續(xù)獲得超額收益。同理，半強(qiáng)有效市場(chǎng)獲得的超額收益也是暫時(shí)的嗎？
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追答
同學(xué)你好。這里請(qǐng)理解定義。弱有效市場(chǎng)價(jià)格是包含了技術(shù)面信息，技術(shù)分析無(wú)法獲得超額收益；半強(qiáng)有效市場(chǎng)價(jià)格包含了技術(shù)面信息與基本面信息，基本面分析無(wú)法獲得超額收益；強(qiáng)有效市場(chǎng)價(jià)格包含了技術(shù)面信息、基本面信息與內(nèi)幕消息，內(nèi)幕交易也無(wú)法獲得超額收益。
每一種形式的有效市場(chǎng)，是否獲得超額收益與條件有關(guān)。例如弱有效市場(chǎng)，它無(wú)法使用技術(shù)面分析獲得超額收益，但如果達(dá)不到半強(qiáng)有效市場(chǎng)，那基本面分析也可以使它獲得超額收益。 -
追問(wèn)
1.“弱有效市場(chǎng)，它無(wú)法使用技術(shù)面分析獲得超額收益，但如果達(dá)不到半強(qiáng)有效市場(chǎng)，那基本面分析也可以使它獲得超額收益”，這個(gè)獲得的超額收益是暫時(shí)的，還是持續(xù)的？以及原因。
2.您回復(fù)中提到的正常收益是指什么？在半強(qiáng)有效市場(chǎng)中，通過(guò)被動(dòng)跟蹤指數(shù)獲得的收益是正常收益嗎？ -
追答
同學(xué)你好。是持續(xù)的，除非市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)有效市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)并沒(méi)有包含公開信息，尚未達(dá)到半強(qiáng)有效市場(chǎng)。
正常收益就是你只能獲得大盤基準(zhǔn)收益，跑不贏它，除非你有"驚喜"信息獲得超額收益。
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