張同學(xué)
2023-04-22 23:38關(guān)于the expected future price of a risky asset和跨期替代率m的關(guān)系，這樣分析為什么不對(duì)：Rf=1/m - 1，那么m↑后Rf↓，Rf↓后risky asset 價(jià)格要升高，所以m和risky asset 的price間成正比。
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-04-23 10:15
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你好，沒(méi)有其他條件背景嗎。因?yàn)槠渌麠l件都不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)未來(lái)的價(jià)格越高，那么未來(lái)消費(fèi)的效用越低，u1下降，u0不變，跨期替代率的確是下降的。所以P1和m是負(fù)相關(guān)的。
要先從資產(chǎn)價(jià)格的變化，來(lái)推未來(lái)的財(cái)富水平，然后看消費(fèi)效用的變化，再到跨期替代率。
沒(méi)法從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，推出未來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格就一定上升。只能說(shuō)在未來(lái)現(xiàn)金流確定的前提下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，那么折現(xiàn)回到0時(shí)刻的P0會(huì)更高。
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