JULIA
2023-04-23 08:08Long FRA在valuation時(shí)，用PV收- PV支，“PV支”用本金乘FRA利率，但“PV收”為什么直接用本金折現(xiàn)，不乘以浮動利率呢？不是支固定收浮動嗎？結(jié)算日難道只收本金嗎，浮動利息哪去了？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-04-23 17:18
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Long FRA在valuation時(shí)，用PV收- PV支，“PV支”用本金乘FRA利率，但“PV收”為什么直接用本金折現(xiàn)，不乘以浮動利率呢？
【回復(fù)】如下圖，在FRA合約到期時(shí)，浮動利率對應(yīng)的現(xiàn)金流為“1”單位
不是支固定收浮動嗎？
【回復(fù)】是的，Long FRA對應(yīng)：未來支付固定利率，收到浮動利率
結(jié)算日難道只收本金嗎，浮動利息哪去了？
【回復(fù)】如下圖
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
以上明白（1）那支出部分，折現(xiàn)是否可以直接使用（1+rf(0- T+X時(shí)刻))替代MRR和（1+rf0-T時(shí)刻)的折現(xiàn)？（2）FRA能否使用反向合約方法估值，如何理解？
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追答
（1）
同學(xué)你的方法是可以的，以下過程是等效的
0~T，T~T+X，這兩個(gè)時(shí)間段折現(xiàn)
0~T+X，這一個(gè)時(shí)間段折現(xiàn)
（2）
可以
請參考下圖
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