蔡同學(xué)
2023-04-23 10:58老師請問net of fee如果出現(xiàn)了(沒有highwater),在算激勵(lì)費(fèi)的時(shí)候就是(期末總費(fèi)用-management fee- hurdle amount-期初費(fèi)用)* incentive ratio. 然后return 就是不包括hurdle amount了是嗎? (就是期末-MF-IF-期初)/期初?
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-04-25 10:08
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Hurdle rate指的是一個(gè)“最小要求回報(bào)率”，只有達(dá)到這個(gè)值，Manager才有“資格”申請IF。需要區(qū)分hard還是soft，如果題目沒有說，原版書是默認(rèn)按照hard來計(jì)算IF的。
假設(shè)現(xiàn)在期初AUM是100mil，期末是120mil。
當(dāng)我們有hard hurdle rate=8%時(shí)，說明期末120mil達(dá)到了100x1.08=108，manager可以申請激勵(lì)費(fèi)，按照120-108=12計(jì)算IF
當(dāng)我們soft hurdle rate=8%時(shí)，說明期末120mil達(dá)到了100x1.08=108，manager可以申請激勵(lì)費(fèi)，按照120-100=20計(jì)算IF
如果是net of fee，那么在12和20的基礎(chǔ)上扣除MF，然后計(jì)算IF即可
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