嚴(yán)同學(xué)
2023-04-24 17:33麻煩講一下這道題
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2023-04-24 20:32
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同學(xué)你好，
1：分析比較優(yōu)勢
去市場上借錢，要支付對(duì)應(yīng)的利息也就是利率。
絕對(duì)優(yōu)勢是：無論在哪個(gè)市場，X都有絕對(duì)有的“好處”。
在固定市場，X比Y低；在浮動(dòng)市場，X也比Y低。即X占有絕對(duì)優(yōu)勢。
比較優(yōu)勢是：兩利相權(quán)取其重，兩弊相權(quán)取其輕。
也就是說X有絕對(duì)的優(yōu)勢，在固定市場，比Y便宜1%（5.5%-4.5%）；在浮動(dòng)市場比Y便宜0.5%（L+2%-L-1.5%）。兩利相權(quán)取其重（即便宜1%，比便宜0.5%，“更好”）。即X在固定市場有比較優(yōu)勢即 4.5%。
Y比X都貴，在固定市場，比X貴1%；在浮動(dòng)市場貴0.5%。兩弊相權(quán)取其輕（即貴0.5%，比貴1%，“更好”）。即Y在浮動(dòng)市場有比較優(yōu)勢。即 L+2%。
2：計(jì)算節(jié)約成本。
雙方使用比較優(yōu)勢進(jìn)行合作，總成本是：4.5%+L+2%=L+6.5%。
雙方不使用比較優(yōu)勢，即按照自己的意愿，X的意愿是L+1.5%，Y的意愿是5.5%，總成本是：L+1.5%+5.5%=L+7%。
合作比不合作，節(jié)約了0.5%。這是雙方使用互換帶來的。
如果存在中間商賺差價(jià)，收取差價(jià)a，則實(shí)際上方能節(jié)約0.5%-a。
互換的節(jié)約收益是雙方合作得來的，所以節(jié)約的部分理應(yīng)有雙方共享，所以xy各自能節(jié)約“(0.5%-a)/2”。題目說各自節(jié)約0.2%，也就是(0.5%-a)/2=0.2%，所以a=0.1%
總體思路是這樣的：
雙方呢，以比較優(yōu)勢去市場上借錢。。然后雙方在進(jìn)行互換。
這樣呢，對(duì)雙方來說，既能達(dá)到自己的意愿。同時(shí)還降低了成本。
這就是互換的應(yīng)用。
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