金同學
2023-04-26 10:16用future hedge了portfolio,是不是hedge越多越賺錢？能不能告訴原版書和金程題庫相關的練習題方便鞏固相關知識點，這個知識點有點confusing. 真播課和Bob Hong都有講過，但是我和小考神還討論過Bob老師在基礎課講過的這個知識點，發(fā)現(xiàn)還是confuing. 比如when interest rate expect to decrease, higher hedge ratio? Bob老師在課上講的好像是lower hedge ratio。但我與小考神討論的應該是higher hedger ratio, 因為利率下降，P上升，應增加D，這種情況應hedge 越多越好。外匯呢？ 請老師詳細幫我講一下這個知識點。Thx
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1個回答
Simon助教
2023-04-26 11:23
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同學，上午好。
1. 用futures是調(diào)整portfolio的duration或者是beta，在題目中會給出目標duration或者beta，直接用公式帶入計算即可。這是reading 9的內(nèi)容，可以把講義里的example練習一遍。具體的練習題有百題case3
2. 至于說when interest rate expect to decrease, higher hedge ratio? Bob老師在課上講的好像是lower hedge ratio。因為沒有具體背景，個人推測是，我未來要借進一筆錢，擔心利率上升，所以會做多利率，但未來利率其實是下降的，那我肯定lower hedge ratio，按市場利率借錢更好。
3. 關于外匯，第一個問題是要不要hedge，具體判斷是選對自己最有利的。比如是美國人買日元資產(chǎn)，擔心日元貶值，就會做空日元，如果按照forward來，賣出日元的匯率假設是200日元換1美元，但分析師有自己觀點，判斷未來是100日元換1美元，那么肯定就不對沖了，對沖反而虧了。PPT上第200頁的example，可以來練習判斷是否要對沖。
4. 如果對沖，那么對沖程度的不同就會有passive hedge，discretionary hedge，active hedge和currency overlay。
5. 另外，比如美國人買日元資產(chǎn)，如果未來日元會升值，可以減少hedge，如果未來日元貶值，可以增加hedge。
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