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2023-04-26 16:28求這兩道題的詳細解題過程。
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2023-04-26 17:21
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同學(xué)你好，
第一題：
障礙期權(quán)有一個非常重要的定理。敲入-敲出平價定理（In-out parity）。指的是如果把一個同樣障礙價格敲入期權(quán)和一個同樣障礙價格的敲出期權(quán)結(jié)合在一起，就可以構(gòu)造出一個普通的期權(quán)。
普通期權(quán)價值是6.32，障礙線為18的knock in期權(quán)價值是0.22.
所以障礙線為18的knock out期權(quán)價值是6.32-0.22=6.10，所以A正確。
目前股價是25，執(zhí)行價是20
當(dāng)障礙線由18，變到22，對于一個向下敲入式期權(quán)來說，股價下降，越容易生效。這對期權(quán)來說是一個“利好”，會增加期權(quán)價值。所以B對。
同理，當(dāng)障礙線由18，變到22，對于一個向下敲出式期權(quán)來說，股價下降，越容易失效。這對期權(quán)來說是一個“壞事”，會降低期權(quán)價值。所以C對。
最后，當(dāng)障礙線變?yōu)?8，股價25，對于一個敲出式期權(quán)，當(dāng)前一定是有價值的呀（未觸及障礙線，還是生效中的）所以價值一定不可能是0，所以D的說法不對。
第二題：分析思路和第一題類似。
障礙線是43，目前股價是40，執(zhí)行價45
建議這樣理解
up in，如果股票向上變動，會趨近于障礙線，期權(quán)越容易生效。（這對期權(quán)是一個好事），越容易增加期權(quán)價值。所以無論是call還是put，價值都會增加
up out，如果股票向上變動，會趨近于障礙線，期權(quán)越容易失效。（這對期權(quán)是一個壞事），越容易降低期權(quán)價值。
問題是call還是put 呢。
對于put，說明在未觸及障礙線的時候，能以K行權(quán)，獲利大。
而對于call，期權(quán)持有者不會行權(quán)，
所以二者相比，call的價值更低一些。
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