JULIA
2023-04-27 15:54老師，我系統(tǒng)性捋一下各種rate，有不對(duì)的你麻煩指出來。（1）Spot rate=zero rate , 是站在0時(shí)間節(jié)點(diǎn)看未來1或2或3年的平均年利率，假如spot rate 3 = 5%,這個(gè)數(shù)額已經(jīng)平均到了三年中，所以每年都是5%，算price估值包括構(gòu)建二叉樹都是用Spot rate，如果題目給的是expected spot rate也可以用，就是分析師猜測(cè)的；（2）forward rate 可通過spot算出來，比如F（1，1）指的是站在0時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一年后的一年期利率；1+Spot 2= （1+spot1）*（1+F(1,1)） ; (3) coupon rate 是票面利息/票面價(jià)格，YTM是讓未來所有收益的現(xiàn)值等于債券現(xiàn)在市價(jià)的平均貼現(xiàn)率，如3年YTM=6%，每年YTM都相等不變；平價(jià)發(fā)行YTM和Coupon rate相等，否則不相等；（4）Par rate是YTM的其中一種，特指讓債券價(jià)格等于面值的YTM，這種情況下Par=YTM=CR，可通過bootstrapping用三個(gè)中任何一個(gè)求出spot rate 。就這么多吧??
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1個(gè)回答
Danyi助教
2023-04-28 14:50
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同學(xué)你好，
1.spot rate并沒有平均，YTM才是平均數(shù)。spot rate每期都不一樣，每一期現(xiàn)金流都需要用當(dāng)期的spot rate進(jìn)行折現(xiàn)。
2.是的，理論沒有問題，但是公式應(yīng)該是：(1+S2)^2= （1+S1）*（1+F(1,1)）
3.是的，理解正確
4.是的，理解正確。
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追問
老師你說的spot rate沒有平均和我理解的是不是不一樣，比如預(yù)計(jì)spot 1=3%,spot 2 = 5%, spot 3 = 6%, 三年期折現(xiàn)的時(shí)候用的是（1+6%）三次方，也就是說我假設(shè)這三年每年利率都是6%，這就是我說的“平均”處理；否則如果沒有平均后默認(rèn)三年的利率是一樣的，三年期則應(yīng)該用（1+3%）*（1+5%）*（1+6%）來折現(xiàn)，不是嗎？
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追答
是的，這里你理解的平均是沒有問題的。跟我之前解釋的平均不是一個(gè)概念。
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