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2023-04-28 03:55從構(gòu)造組合 +無風(fēng)險(xiǎn)投資PV(K)后都沒聽太懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-04-28 17:18
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同學(xué)你好。
分析call的時(shí)候，構(gòu)造的組合：
A組合：一份看漲期權(quán)和一筆金額等于執(zhí)行價(jià)格(K)現(xiàn)值的現(xiàn)金(現(xiàn)值是按無風(fēng)險(xiǎn)利率對執(zhí)行價(jià)格從到期日折現(xiàn)到期初得出的金額)。
B組合：一份股票
在A組合中，可以將現(xiàn)金進(jìn)行投資，使其在期權(quán)到期日時(shí)達(dá)到K，相當(dāng)于執(zhí)行價(jià)格【即K】。如果到期時(shí)的股票價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，則可以執(zhí)行A組合中的期權(quán)，使投資組合的價(jià)值與股票價(jià)格相等；如果到期時(shí)的股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)不被執(zhí)行，而投資組合A的價(jià)值相當(dāng)于執(zhí)行價(jià)格。
由此得出結(jié)論，A組合的價(jià)值在到期時(shí)是max(ST,K)。另一方面，B組合在期權(quán)到期時(shí)總是等于股票價(jià)值ST。
這意味著期權(quán)到期時(shí)：A組合價(jià)值≥B組合價(jià)值。
既然在到期時(shí)，A價(jià)值大于B價(jià)值，那么理論上現(xiàn)在（0時(shí)刻），A的價(jià)值也應(yīng)該大于B的價(jià)值，就是：c+PVK大于等于S0
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