Judy
2023-04-28 10:14老師你好，這道題是什么邏輯呢，我沒看懂？為什么說用passive management strategy, measurement error will be greater than asset liquidity risk? 如果反過來說 asset liquidity risk will be greater than measurement error 好像也合理呀，因為要全部買benchmark里面的所有成分債券，可能有些流動性差的就會有l(wèi)iquidity risk。
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Simon助教
2023-04-28 13:48
該回答已被題主采納
同學，下午好。
1. 這里的passive management strategy應該特指immunization策略，在immunization中，關鍵是使資產和負債的麥考利久期匹配。
2. 關于麥考利久期的計算，可能會產生一些measurement error。因為如果面對的是一個組合，組合的久期是通過對·每支債券的久期加權平均計算來的，每一只債券的Yield可能都不同，對麥考利久期做簡單的加權平均會有誤差。更加精確的做法是將組合中所有債券的現金流拆解，把他當成一只單獨的債券，根據麥考利久期的定義，重新計算麥考利久期。
3. 在immunization中，主要目的是為了匹配負債，不會頻繁的調倉，對流動性風險關注不高。但如果是主動管理，目的是追求收益，那么交易的頻率會比immunization高，那么，主要風險是liquidity risk。
所以說，在passive managemet strategy中，measurement error要大于liquidity risk。
努力的你請加油喲~。祝同學順利通過考試~。
0
0
2
2
