AliceZhou
2023-04-28 16:51老師，LTCM為什么在波動率高的時候賣期權呢，這里的期權有沒有具體分put還是call？我知道波動率降低期權的價值會下降，那賣期權怎么理解呢？
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1個回答
Lucia助教
2023-04-28 17:44
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LTCM（長期資本管理公司）在波動率高的時候賣出期權，而不是買入期權，是因為他們認為波動率高意味著市場過度預期了未來資產(chǎn)價格的波動性。LTCM的策略是利用這種錯誤的市場波動率預期，并通過出售高估價值的期權獲取收益。
LTCM并沒有指定是賣出看漲期權還是看跌期權，他們通常會同時賣出看跌和看漲期權，以便從市場上任何方向的運動中獲得收益。
當LTCM賣出期權時，他們承擔了對應的義務，即如果期權持有者選擇行使期權，LTCM需要按照事先約定的價格向期權持有者出售或購買資產(chǎn)。出售期權后，如果市場價格沒有達到期權執(zhí)行價格，則LTCM將保留期權費用作為收入。但是，如果市場價格超過了執(zhí)行價格，LTCM就需要支付相應的損失。
總之，LTCM在波動率高時賣出期權的策略是一種賺取期權費用的方式，但這需要在高度風險管理的條件下進行。 LCTM的失敗也說明了誤判市場風險可能帶來的巨大后果。
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